《用生活常識就能看懂財務報表》書摘 用「翻桌率」概念讀財報 正確判斷公司的經營能力

2016.04.13 台北 陳先生
2016-04-13
(34) 感謝 2016.04.29 超級數字力 台北23班 夥伴們的愛心!
2016-05-18

《用生活常識就能看懂財務報表》書摘 用「翻桌率」概念讀財報 正確判斷公司的經營能力

一家公司經營能力好不好,如何判斷?是看業績嗎?或者看獲利?還是有其他什麼指標?在回答這個問題之前,我們先來看看甲、乙兩家餐廳的狀況。甲餐廳中午的翻桌率是3趟,乙餐廳是0.9趟,哪一家比較會做生意?答案是甲餐廳,換句話說,甲餐廳的經營能力比較好,因為它一個中午可以做3趟生意。

公司的經營能力,不就像是餐廳的翻桌率嗎?「經營能力」的中翻中,就是「翻桌率」;您的資產一年幫公司做了幾趟生意,就是經營能力。回頭看看甲、乙餐廳的翻桌率,3趟是指那個餐桌一個中午幫餐廳做了3趟生意,而餐桌是餐廳的資產。同理,公司的資產一年幫公司做了幾趟生意,就是經營能力。

所以我們現在回來看看報表,公司有哪些資產在幫助公司做生意,資產要看哪裡?答案是資產負債表的左方,其中最重要的是現金、應收帳款、存貨、固定資產與總資產。然後看看這些資產做了幾趟生意,就能知道這家公司的經營能力。這也是為何平常公司都會緊盯業務同仁的應收帳款、工廠的存貨,不斷要求大家不要亂買設備的原因,因為這些資產是否運用得當,是公司(專業經理人)經營能力良窳的指標。

在分析前,請思考應該使用那一種報表:月報、季報、半年報,還是年報呢?比較好的做法是採用「年報」,因為多數行業都有明顯的淡旺季。採用半年報、季報或月報,如果您拿到的數據是旺季,分析出來的結果會高估這家公司的經營能力;如果是淡季的數據,又有低估的問題。所以分析一家公司的經營能力,比較好的做法是採用「年報」上的資訊。

我們是以「流動性」的排法順序(應收帳款、存貨、固定資產與總資產),依序向大家說明,但是,在實際運用時,我建議大家要倒著看:

1.總資產周轉率(翻桌率):要先看,以便了解這家公司整體的經營能力狀況。如果可能,這個數值也應該與同業進行比較。

2.固定資產周轉率(翻桌率):我通常會跳過這個指標,因為它與總資產周轉率有點雷同,除非是特殊情況,才會回頭檢視這個比率。因為您不一定是財經背景,故建議您抓大放小,先掌握其他重要資訊即可,以免見樹不見林。

3.存貨周轉率(翻桌率):看看這家公司的存貨一年可以幫公司做幾趟生意,越多趟越好;這也代表這家公司商品或服務在市場的接受度或熱銷度。例如,依照2014年各公司的年報資料中顯示,蘋果的存貨周轉率是58趟/年,商品平均在庫天數是6.2天,HTC的存貨周轉率是6.3趟/年,商品平均在庫天數是57.6天。這樣子一比較,馬上就能理解熱銷的蘋果相關產品,平均6.2天就賣出了;而HTC的產品,平均快2個月才能賣出。

4.應收帳款周轉率(翻桌率):看看這家公司業務團隊的收款能力,應收帳款翻桌率越多趟,代表該公司業務團隊在市場上較強勢,例如,依照2014年各公司的年報資料中顯示,蘋果的應收帳款周轉率是12趟/年,應收帳款(貨款)平均30天就能收到現金;HTC的應收帳款周轉率是6.4趟/年,應收帳款(貨款)平均57天才收到現金。銷售團隊孰優孰劣,馬上就能判斷出來(本文摘自3章)。

資料來源: http://smart.businessweekly.com.tw/Reading/IndepArticle.aspx?ID=28245

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