2018.11.20 上海 17期 Mandy
2018-11-20
2018.11.21 劉勇志
2018-11-21

投資理財就是要「做勝算大的事」

世界上的投資分為3種,包含:可以投資、不可以投資、以及不知道可不可以投資。初聞這句話也許聽起來很像廢話,但細細品嘗,這句話絕對有其深遠道理,而且要做到非常不容易。

 

在投資的時候,很多人會問,「我們應該要買什麼?」答案很簡單,就是買可以投資的「好公司」,要注意,是「好公司」而不是「好股票」

 

因為好股票不見得有好的基本面,有時候是籌碼面、技術面,或是因為消息炒作而來的好股價,但一般人掌握這些資訊的能力不見得高明,很容易一個閃神,就變成長期套牢的「存股」了。

 

因此,好公司才是我們可以投資的主要範圍,至於要如何找到好公司呢?除了透過財務資料來篩選外,好公司還要有「兩隻腳」。所謂的「兩隻腳」就是「生活常識」以及「行業專業知識」。

 

不能全然仰賴財務報表的原因在於,財報是由公司的經營理念、核心能力再搭配內外環境所衍生而來的成績單,是屬於人為編制的報表,它不能預測未來,只能用來快速瞭解一間公司的大致經營樣貌。

 

此外,因為會計師會幫財報再打一次成績單,我們可以用此來確認財報的可信度,以及這家公司的經營者是否言行一致。會計師幫財報打的成績單會有4種評語,包含:無保留意見、保留意見、無法表示意見、以及否定意見。

  評語中翻中建議
無保留意見坦蕩蕩,沒問題可以繼續研究
保留意見有問題,但會計師不能說最好不要碰
無法表示意見會計師也看不懂最好不要碰
否定意見幾乎在忽悠絕對不要碰

 

4種評語各自代表著不同的狀況,像是無保留意見,代表查閱的會計師心中坦蕩蕩,可以說出這份財報沒有問題,或像是否定意見,會計師只是用文縐縐的方式說明這份財報幾乎沒有可信度,中翻中就是整本財報都在「忽悠」,投資人最好避開。
而會計師幫財報打的成績單,可以在每一季的財報中找到,通常會在封面、目錄之後的會計師事務所審計報告中。

 

那麼「兩隻腳」說的「生活常識」以及「行業專業知識」到底是什麼呢?最重要的關鍵就是:是否有長期穩定的獲利能力!

 

生活常識的部分,舉個例子來說,A先生表示他可以帶著氧氣瓶,潛水下去海底至少40分鐘再上岸,B先生則說,他可以不用帶氧氣瓶,也能在海底40分鐘再上來!此時,你想,B先生到底怎麼上來的呢?當然是浮上來的!這個就是生活常識。

 

再舉個例子,像是大陸的上市公司樂視網,就曾因為傳出財報灌水、造假的消息,事件延燒到後來,2017年5月,經營階層大換水,原本的財務長也離職,換上該公司的「老樂視人」,也就是原股東的人馬。

 

這其中的緣故,或許就是老闆要原來的財務長配合修改財報,因為財報漂漂亮亮才有投資人願意買單,但原本的財務長做不來,只好離職不做了!

 

畢竟產業的圈子不大,如果將來被指著鼻子說:你就是那間財務資料造假公司的財務長!這樣還要如何在業界生存呢?所以當一間公司的財務長、或是負責查閱財報的會計公司一直換、一直換,一定Something wrong(有地方出問題)!這也是生活常識的一部分。

 

整體而言,從生活常識來判斷一間公司是否有長期穩定的獲利能力,你不需要有專業知識,只要用邏輯跟常識來判斷這間公司出現的狀況、消息是否有不合理或不合邏輯的地方。

 

專業知識的部分,要判斷是否有長期穩定的獲利能力,則要從公司是否有一技之長、特殊的經營Know How、產品或服務的護城河、穩定性來評估。

 

如果這間公司在專業能力上無可取代,像是產品比別人精細、或是有特殊的經營許可,都可以算是擁有長期穩定的獲利能力。

 

另外,譬如像是酒類商品,大家心情好喝酒、心情不好也喝酒,天氣熱喝酒、天氣冷也喝酒,這樣的公司就具有一定的獲利穩定性,值得投資人進一步關注。

 

 

財報難道就不用看了嗎?當然不行!生活常識以及行業專業知識的「兩隻腳」很重要,但財報仍有一定的參考價值,畢竟它是一間公司的大致經營樣貌,且是過去的營運成績單。

 

 

試想,通常過去成績好的學生,表示他有一定的努力才能換取如此好成績,如果能維持努力,再加上「兩隻腳」好好地站穩,未來的成績肯定也不會太差。

 

因此,財報及格雖然只能給這間公司60分,但光這60分就讓幫助投資人避開75%以上的大坑。因為從2001年以來消失的200多家上市櫃公司來看,它們會消失的主要原因有4個:

 

①公司因應景氣波動的能力太差

②業外投資失利,虧損連累母公司

③炒股護盤,燒光公司所有現金

④掏空公司或高層中飽私囊。

 

前面3個狀況都能從財報中看出來,因為我們可以從現金流量表看出公司是否有足夠的現金因景氣波動、利潤表可以看出業外投資的狀況、或甚至看看資產負債表,確認公司負債情況是否值得擔心,進而提早更改,投資人就能避開這些公司。

 

當然,前提是公司的財報沒有造假,但想要判斷是否有造假疑慮的關鍵,則可以利用,財報與「兩隻腳」互相配合,起碼就能持盈保泰。

 

而且財報知識並不是專業人士才能理解的東西。3張重要的財務報表,包含利潤表、資產負債表以及現金流量表,基本上就是:賺錢、花錢、找錢、算錢的紀錄表。

 

不要害怕看這份報表,因為它跟一般人的狀況其實相當雷同,而且只要看懂重要關鍵,加上中翻中,財報沒有這麼難懂。

 

舉例來說,阿婆在市場賣菜,收攤後,她算算今天收了多少錢,這個就是財報中的營收;扣除她進貨的花費,就是毛利。

 

再舉一個例子,多數人每月都會領到薪水,扣除各項食衣住行的費用,有時候可能會突然收到紅、白帖,再付出利息支出、加上每年的所得稅,最後才是存下來的錢。

 

換算成財報的說法,在利潤表中,薪水是「營業收入」、食衣住行的費用是「營業費用」,紅白帖是「營業外收入/支出」、而公司也有利息支出和所得稅要付,最後存下來的錢,就是財報中的「淨利潤」。

 

中翻中之後,財報並不可怕吧?看看如何利用財務報表挑出好公司,分別會有判斷公司的存活能力、經營能力、獲利能力、償債能力以及財務結構的「4力1棒子」,挑出來之後,就可以用「兩隻腳」來評估是否值得買進,然而,判斷「兩隻腳」的經驗需要自己多多磨練,記得,如果看不懂,那就只做勝算大的事!

 

另外,我們為超級數字力學員,提供了「課後同學會」交流平臺(即知識星球),這裡有:

1.財務思維

2.創業家思維

3.親子教育

4.自我學習成長

5.線上答疑

 

如果您在課程中有不清楚的地方, 歡迎您提問, 也歡迎已經練好功夫的學長姐與學弟妹們分享及幫忙解析大家的問題。

 

MJ老師會不定期分享個人覺得不錯的文章或最新財經趨勢,讓大家在投資理財過程中, 趨吉避凶, 希望大家在這個交流天地中能認識好朋友, 實現財務自由目標。

 

別忘了, 當我們變強變富有後, 順手説明需要我們幫忙的朋友, 每個人的點滴善念力, 都能讓我們的故鄉更美好! 一起加油啦!

 

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