2018.11.14 上海 16期 Yannit
2018-11-14
2018.11.20 上海 17期 Mandy
2018-11-20

3個指標認清您的存活能力

年初,新增數家關於區塊鏈的公司,大約在三個月前,聽到一部分公司已經倒閉,一部分公司在維持生存的狀態。

為什麼短短時間,創業公司會有如此般變化,可見,存活能力對公司來說多麼重要。

如果一家公司沒有獲利,他照樣可以營運很久,可是只要幾天沒有現金,公司就不能生存,好比一個人,他全身都很健康,但是心臟不會動,因為沒有血液流通,當然就斷氣啦!

血液流通之於人體,就如同現金流之於公司,有足夠的現金就不會斷氣,而且這口氣要愈長愈好。也因此,經營者管理現金流,就等於是在管理公司生死存亡的關鍵,留得青山在,不怕沒柴燒。

即便景氣不佳,獲利衰退,只要現金管理得當,氣夠長,公司不倒,就有機會在景氣回溫時持續替股東創造好報酬。

 

如何知道一家公司的氣夠不夠長呢?

 

有3項重大指標,依據重要性來看,包含:

①現金與約當現金占總資產比率:是否能安全度過緊急危機時刻的要素。

②平均收現日數:賣出東西後,能否及時收回現金的指標。

③現金流量3關鍵:包含現金流量比率、現金流量允當比率、現金再投資比率3個關鍵,是公司夠不夠自給自足、還債的指標。

 

 

接著,我們先來聊聊第一個指標:

 

現金與約當現金占總資產比率

 

首先來看「現金與約當現金占總資產比率」,這是公司存活能力中最重要的指標,如果該項比率連續3年大於25%,就可以在存活能力的項目中得到70分!現金與約當現金占總資產比率的計算公式為:

 

 

也就是「現金與約當現金」占「總資產」的比重。現金與約當現金的數字,投資人可以在資產負債表,左側資產部分的「現金」或「現金與約當現金」查得,並看到其占總資產的比率。

 

 

所謂的約當現金又稱為「現金等價物」,指的是短期(通常指的是90天以內)且具有高度流動性的投資,具有可隨時轉換成現金,或是即將到期、利率變動對其影響小的特性,因為變現容易、交易成本低,因此可視為現金。

 

其實,細究資產負債表上的資產專案,常見的有現金、應收帳款、存貨、不動產、廠房與設備等,但不是每個數位都愈大愈好,其中只有現金愈多,風險才真正愈小。

試想,如果一間公司幾乎沒有現金,資產全部是存貨,但市場對這項商品的需求極低,因此銷售狀況差,當遇到公司需要現金,滿手賣不出去的存貨無法立即變現,根本沒辦法替公司救火。

又或者資產多為應收帳款,也有錢收不回來變成呆帳的疑慮,同樣無法在緊急時刻幫上忙。

因此,一間好公司,其手頭上都會有一定比率的現金與約當現金。透過大量觀察好公司的財務資料,可以發現好公司的現金與約當現金占總資產比率通常都大於25%。

 

我們來看看洋河股份,2017年的現金與約當現金,占總資產4%,還不足10%,單從這個指標來看,洋河股份的現金並不多。

但也有例外的情形,如果公司天天收現金,則可以允許該比率降低,最起碼要大於10%;反之,如果是燒錢的資本密集行業,比如互聯網公司,該比率不僅要大於25%,而是要愈高愈好。

對於氣夠不夠長的第二個指標,平均收現日,下一篇,我們來聊聊,企業經營過程中,多少天算是收現金,哪些企業收款時間比較長,對公司會有怎樣的危機。

 

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