未來成功者, 屬於參與式經濟的企業或個人?
2014-12-21
簡報神人福哥, 你一定要這麼誇張用心嗎?! 呵呵呵
2014-12-25

廣達、鴻海與英業達的企業版朝朝盈?

各位童鞋還記得老師在課堂上分享的招商銀行朝理財方式嗎?
包含廣達/英業達/鴻海等的上市公司也出現了?!

以廣達最新財報 (2014.Q3) 為例:

(1)      毛利率: 看看這是不是一門好生意
毛利率在 4.5% 上下, So So. 但科技業就大約是這種毛利率! 所以叫科技新跪。
如果您手中持股的毛利率偏低, 就要同步, 再看看他們營運能力好不好? 這時候, 請看應收款/存貨/總資產等的週轉率 (翻桌率)
廣達的數字, 分別為 應收4.7; 存貨 9.23(360天換算成庫存的平均在庫天數只有39, 這個很厲害啊!)與總資產翻桌率1.58 , 也不賴。可以看出廣達這家公司營運效能很不錯唷! 基本上, 算是專注在自己本業的好公司!


(2)      營業利潤率: 看看賺錢的真本事
最新Q3營業利潤率為 1.61% 上下. Not so good!


(3)      業外收入及支出: 就是課堂上說的紅白帖部份
最新Q3是正的, 代表業外收入貢獻率為 1.06%上下, 佔當季總利潤的51.7% (1.06/2.05 = 51.7%)
這個數字就太太太高了, 代表這種利潤佔比太高了! 天上飛下來的禮物太大了, 如果獲利以此為主力, 不會天天可以過年的。




但是為什麼他們會這麼厲害呢? 其實是不小心的啦!
因為一般企業的正常財務操作是:

(a)       借弱勢貨幣的貸款 (這樣子以後還錢時, 該幣別貶值後, 要還的錢會少一點) or
(b)      借應收款幣別的貸款 (例如您都是收美金, 就要借美金; 這樣可以達到自然避險的效果)
(c)       存入幣別是存入您公司日常開銷較大的幣別 (例如你公司生產都大陸, 日常開支等應付款, 員工薪水都是 RMB, 所以要存多一些 RMB , 這個很合理)
這些正常的財務操作, 為台灣的科技業帶來一筆不小的財富啊!
今週刊說廣達竟有41%獲利來自於財務操作! (我個人覺得這個標題下的太聳動了!!!)
以前面分析的數據來看業外收入及支出: 就是課堂上說的紅白帖部份, 最新2014 Q3 的數據是正的, 代表業外收入佔總營收為 1.06%上下, 佔當季總利潤的51.7% (1.06/2.05 = 51.7%)
為什麼會那麼好, 天上掉下禮物送給這些科技大廠呢?
理由如下:
(1)      因為日常業務所需的(b) , 他們借美元, 美元貸款成本約1%左右

(2)      又因為日常業務(c) 需要大量RMB開支, 所以借入的美元, 換成RMB存起來做為日常營運用, 這個合情合理.
這樣一來一往 (美金成本1%, RMB存款 5~6%, 在美金對RMB匯率平穩下, 就能穩賺4%上下, 4% = IT產業的產品毛利4% , 又加上 RMB 這四年總共升值了9.6%) 所以非常補! ? 哈哈哈
But….之前沒有問題, 不代表以後不會出問題!
尤其是最近美金漲到近8年的新高, 如果部位太多, 就會有風險, 也容易迷失自己只專注在財務操作(太好賺了) 而非本業經營(苦力錢啊!)
例如借了10億美元; 應收款一年只有3億美元; 那多出的部份 7億美元, 就曝露在匯兌風險之中了
那他們有沒有操作過頭呢? 可以簡單換算回來以廣達2014 Q3 數據推估
前三季合計的業外收入(假設業外收入都是利息及匯兌) 共賺了NTD$ 150.4 (! 好多唷! 約等於RMB 30億元)
14Q3, 廣達現金有 NTD$1,883 (現金佔總資產的 33.98% 10 第一眼看到好像很不錯唷但是短期借款也高達 1,304, 以所以廣達實際自己own 的現金只有 579(1883-1304=579), 佔總資產約 10.44%, 還可以!
再來我們看看廣達持有 1883億元的現金會不會太多? (不要忘了有其中 1304億元是借來的短期貸款唷)


一開門的柴米油鹽醬醋茶要多少?
2014Q3 一季的營業成本 NTD$6444 /90 = 一天開廠就要NTD$ 71.6億的柴米油鹽醬醋茶。
目前現金有 1883/ 71.6 = 26.29. 其實廣達的現金量並不是很高唷!!! 您還記得課堂上 TSMC 台積電的數字是 158天唷!
廣達這群人, 他們有沒有財務操作過頭呢?  

廣達的財務長楊俊烈說: 
沒有啊!因為廣達的營業額規模較大, 所以部位較大, 真的不是廣達刻意做財務操作。
就以上我的簡單的分析也是一樣: 廣達應該沒有刻意進行財務操作。
所以我說今週刊的標題廣達竟有41%獲利來自於財務操作! 我個人覺得這個標題下的太聳動了!!! 呵呵呵!
不要忘了唷…Free Advice 到最後都是最貴的!
所以才教您如何看財報辨真偽。以上資訊, 僅供大家參考, 自己判斷啊! 呵呵呵

以下圖片為今週刊所有, 拍自於2014.04.28今周刊文章


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